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鸡蛋期货周度策略报告

返回列表 来源: 发布日期: 2020.11.30

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鸡蛋期货周度策略报告

 

第一部分 周度核心要点分析

一、供应 供应充裕,需求转淡的推动下,现货前期低点出现,淘汰鸡价格继续向下

 

本周鸡蛋期价宽幅震荡向下,周度降幅 3.63% ,在相对其他期货农产品如油脂油料,整体表现偏弱。现货方面, 随着市场库存的持续消化,雨雪天气或将加速销区库存的下降,大范围的雨雪拉动蔬菜价格大幅度上涨,北京地区价格企稳,其他部分产区鸡蛋价格稳定,产区平均价格 3.35 /斤,淘汰鸡回落至 3.25 /斤附近。

1、价格稳定偏弱

 

鸡蛋:本周鸡蛋继续下跌。由于缺乏节日的刺激,食品厂采购节奏不快,且今年以来鸡蛋价格持续低位运行, 下游商超及农贸市场多随用随买为主。另一方面,从供应端来看,当下蛋鸡存栏量整体仍处于高位,鸡蛋供  应正常,再加上种鸡场种蛋入孵率低下,大量种蛋转商给商品代鸡场增加供应压力。因此蛋价格继续下跌。。养殖利润:本周蛋鸡养殖利润为 3.6 /羽,较上周的 6.48 /羽下滑 2.88 /羽。近期蛋价底部震荡,因此养 殖利润小幅下滑,预计养殖利润短期难有反弹。

淘鸡:最近淘汰鸡价格继续下调,11 29日淘 汰鸡平均价格3.85 /斤,较前一周跌0.4 / 公斤。

 

鸡苗:近期蛋鸡鸡苗价格较前一周略增,11 20日当周,鸡苗到 2.25/ 羽,较前一周微幅增加0.05 /羽。目前价格仍处于近几年历史同期低位。

 

产业链数据跟踪

数值或状态

11 20

11 27

趋势

鸡蛋产区均价

3.3 /

3 .27 /

鸡蛋销区均价

3.75 /

3 .55 /

蛋鸡养殖利润

6.48 /

3.6 /

产销区价差

0.20 /

0.20 /

-

产区情况走货

变慢

变慢

 

销区情况走货

变慢

变慢

 

淘汰鸡价格

4.25 /

3.85 /

鸡苗价格

2.30

2.25


2、存栏量继续下降:

卓创数据:10 月份全国在产蛋鸡存栏量继续下降,为12.654 亿只, 环比下降0.68% ,同比增加 2.08%

鸡苗销量:10 月份卓创资讯监测的 18 家代表企业商品代鸡苗总销量为 2275 万羽,环比跌幅 32.05% ,同比跌幅 51.52% 11 月份种鸡企业鸡苗订单依旧寥寥,预计 11 月份鸡苗订单或依旧维持在低位。 目前停孵种鸡企业较多,少数种鸡企业多按订单入孵,种蛋利用率多在 10%-30 % ,少数在 50%

 

3、淘鸡出栏量维持

 

近期淘汰老鸡量有所下降,肉禽行情逐步向好,之前预期的月底左右逐步触底回涨的迹象局部地区已经有悸动。

第二部分 逻辑分析和策略一、供需逻辑分析及策略

1、供需:

 

总体来说,供应充裕,现货前期低点出现,需求处于低迷阶段,短时间缺乏利好因素支撑,后市供需继续僵持,但因蛋价处于成本线附近,制约蛋价下跌空间,因此后市蛋价或继续维持低位震荡,均价或在 3.25-

3.40 /斤区间内波动。鸡蛋 01 合约对应淘汰增加和需求逐步回暖,目前盘面相对现货升水较高,限制上行空间。

2、季节性:

鸡蛋是一个季节性比较明显的期货品种, 1 月合约(反应双节后的淡季和春节需求 则扮演着由强转弱的 过度周期。当前时间点是 11 月下旬,重点关注01合约对春节需求的反应导致期价高点是否出现。其次关注05   约对春节后需求淡季的期价反应

 

3 单边操作策略

 

01 合约:01 合约短时间缺乏利好因素支撑,后市现货供需继续僵持,但因蛋价处于成本线附近,制约蛋价下跌空间,因此后市 01 合约期价大概率低位震荡,不建议追空。如图:


 

日线级别看,下周预计1 月合约在低位震荡可能较大

 

30分钟级别看,下周大概率低位震荡,不建议追空

 

 

 

 

 

05 合约:现货疲弱但方向向上,期货近月连续下跌,空间有限。远月因当前补栏较差,鸡龄老龄化趋势, 预期较强,主要分歧在于年前淘鸡量多少,当前现货低迷有利远月。操作上建议长线单边逢低多 05 合约,但 注意仓位管理。

 

4、近月基差分析及策略

 

日期

山东到户价格

01合约

12合约

01合约基差

12合约基差

包装费及运输费合计

01合约基差套利空间

12合约基差套利空间

1123

3300

3713

3524

-413

-224

-400

13

-176

1124

3267

3670

3450

-403

-183

-400

3

-217

1125

3200

3657

3441

-457

-241

-400

57

-159

1126

3200

3689

3491

-489

-291

-400

89

-109

1127

3200

3639

3468

-439

-268

-400

39

-132

1128

3267

3639

3468

-372

-201

-400

-28

-199

1129

3267

3639

3468

-372

-201

-400

-28

-199

 

目前01 合约和12 合约暂无基差套利空间,当前基本面虽然偏强,但 01期货也有可能走出反弹走势,基差有进一步扩大可能,当两个近月合约基差扩大到700 以上可择机进行套利。

 

4、跨月价差分析及策略:

日期

01合约

05合约

09合约

1-5价差

9-5价差

1123

3713

3770

4187

-57

417

1124

3670

3801

4198

-131

397

1125

3657

3780

4180

-123

400

1126

3689

3767

4168

-78

401

1127

3639

3713

4143

-74

430

 

1-5合约:随着节前备货时间来临,未来有望刺激鸡蛋消费需求, 01合约获得一定支撑,但是 01 合约鸡蛋期价是持续下跌的趋势,操作上,建议观望。

9-5合约:由于春节前蛋鸡补栏和淘汰情况需进一步明确,操作上,建议观望。

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